（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：我国25年将履行愈加积极的宏不雅计策，好意思联储12月降息预期加强》研报附件原文撮要）投资要点：本周中枢：2024年中央经济责任会议，定调来岁经济责任。来岁经济责任坚握稳中求进责任总基调，好意思满准确全面贯彻发展理念，加速建新发展神情，塌实鼓动高质料发展，进一步全面久了改进，扩大高水平对外绽放，开发当代化产业体系，更高统筹发展和安全，履行愈加积极有为的宏不雅计策，扩大国内需求，鼓动科技翻新和产业翻新友融发展，稳住楼市股市，防患化解重心限制风险和外部冲击，踏实预期、激励活力，鼓动经济握续回升向好，不断提妙手民生流水平，保握社会融合踏实，高质料完成“十四五”计算倡导任务，为罢了“十五五”邃密开局打牢基础。下周蹙迫数据发布:12月16日周一（10：00）中国城镇打听舒服率，12月18日周三（18:00）欧盟11月CPI及中枢CPI、欧元区CPI。贵金属：12月降息预期进一步加强，黄金价钱高涨。本周，国内现货金价周涨1.4%，COMEX银价-1.5%，12月11日公布的好意思国11月CPI同比增速加速至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，得当预期；好意思国11月中枢CPI同比、环比增速均握平前值，分袂增长3.3%和0.3%。住房本钱在11月有所降温。数据公布后，掉期阛阓押注12月降息的可能性由数据发布前的86.1%增至96.4%，阛阓仍预测1月暂停降息。工业金属：国内金属价钱分化，氧化铝价钱强势。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分袂变动+0.1%、+0.2%、-2.2%、+1.4%、+2.0%、+2.2%。本周（2024.12.6-2024.12.12）中国国产氧化铝阛阓不雅望款式较浓，氧化铝价钱由涨转稳。本周中国国产氧化铝均价为5763.28元/吨，较上周均价5730.59元/吨高涨32.69元/吨，涨幅为0.57%。从阛阓基本面来看，氧化铝行业利润处于较高水平，在此撑握下氧化铝企业大多积极坐褥，虽部分企业坐褥依旧受冬季环保计策以及开辟锻真金不怕火甘休，但氧化铝阛阓开工变化有限。近期下流电解铝行业开工较前期有所减少，可是当今来看氧化铝阛阓需求依旧偏强。在供需双强的情况下，本周氧化铝阛阓供应并未发扬出过多敷裕，促使供方关于现货报价督察坚挺。但本周国外氧化铝价钱由涨转跌，且跌幅较为赫然，氧化铝期货阛阓受此影响运转承压，国外氧化铝价钱以及期货阛阓的下诈欺中国国产氧化铝阛阓再度降温，多空成分交汇下，氧化铝阛阓成交氛围较为庸碌，价钱高位盘整。稀土、钨等小金属：镨钕氧化物着落，钨精矿价钱握平。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价钱着落。钨方面：黑、白钨精矿价钱握平。跟着制造业复苏预期不断增强，或带动用于坐褥切削器具、耐磨器具里的钨的需求量，中永恒钨终局需求预测呈稳步增长态势。动力金属：碳酸锂着落，存眷后续动力金属需求增长情况。（1）锂：金属锂、碳酸锂价钱着落。（2）钴：金属钴高涨，氯化钴、硫酸钴价钱着落，四氧化三钴价钱握平。（3）镍：镍矿（CIF）价钱握平、镍金属、镍豆、镍板价钱高涨，硫酸镍价钱分化。短期碳酸锂价钱着落，存眷后续动力金属需求增长情况，提出存眷：中矿资源、赣锋锂业、天皆锂业、格林好意思、永兴材料。投资提出。好意思联储降息周期开启，国内货币财政计策双双发力，全面看好有色金属板块投资契机，贵金属有望长牛，内需筹办品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，执行利率下降突显黄金建树价值，白银远期弹性更大，保举：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。2）工业金属。计策鼓动经济预期握续向好，与国内经济筹办的工业金属价钱有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝保举：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，存眷中国铝业；铜保举：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，存眷云南铜业；小金属保举：锡业股份、驰宏锌锗，存眷云南锗业；3）新材料。看好东谈主工智能材料、东谈主形机器东谈主上游磁材、耗尽电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大限制，保举：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，存眷银邦股份、楚江新材、东方钽业。风险提醒。好意思国降息不足预期；经济复苏程度不足预期；国外需求还原不足预期。

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