2026年2月10日，央行公布2025年第四季度中国货币政策践诺说明。西南证券首席经济学家叶凡指出，第四季度说明是对2025年全年货币政策践诺的系统总结，中枢政策意图是安适经济稳中向好势头开云体育，并为“十五五”筹划开局营造褂讪、相宜、精确的货币金融环境。

对比2025年第三、四季度说明，政策基调均保持“实施限制宽松的货币政策”，中枢权衡是为经济回升向好创造相宜的货币金融环境，并强调作念好逆周期和跨周期转换。中枢任务均围绕五大环节举措张开，即保持货币信贷合理增长、推进社会详细融资本钱着落、优化信贷结构、保持东谈主民币汇率基本褂讪、退避化解金融风险。导朝上齐强调了对我国经济恒久向好的信心，相持走中国特质金融发展之路，均衡好短期与恒久、稳增长与防风险等多重联系。而第四季度说明则详实推崇了全年新创设或加码的结构性器具（如5000亿元干事奢靡与养老再贷款、2000亿元科技转换债券风险分管器具等），并说起2026岁首进一步加多关联再贷款额度、拓展撑持限度等新安排，披露对“五篇大著述”的撑持更具体、力度更大。同期，愈加隆起协同调和，专设专栏推崇“财政金融协同撑持扩内需”，详实先容了在开发更新、中小微企业、干事奢靡及民营企业债券等限度的“再贷款+贴息”或风险共担协同情势，突显政策协力。并在风险防控机制上进行完善，整合建立中国东谈主民银行宏不雅审慎和金融褂讪委员会，专栏中专项先容实施一次性个东谈主信用耕种政策等。

第四季度说明手脚年度收官和“十五五”开局前瞻，对国表里经济局面的分析更为全面，西南证券首席经济学家叶凡觉得，应积极主动把抓以下几点执行：一是阐发全年GDP增长5%等主要权衡顺利兑现，“十四五”圆满收官。金融数据标明，限制宽松的货币政策灵验撑持了实体经济，融资本钱低位下行，信贷结构接续优化。这为下一阶段政策延续提供了实证基础，也顽强了政策定力。二是明确“连接实施好限制宽松的货币政策”，确保社会融资条款“相对宽松”，使金融总量增长与经济增长、物价预期权衡“相匹配”。这传递了政策长入性和褂讪性的明信服号，旨在褂讪商场预期。三是将“塌实作念好金融‘五篇大著述’”置于隆起位置。不仅归来了科技、绿色、普惠、养老、数字金融等限度贷款的快速增长，更通过专栏和具体器具形色，揭示了政策要点从总量宽松向结构优化深切的旅途。终点是通过再贷款、风险分管器具与财政贴息、担保的协同，径直激发和指点金融资起源向科技转换、中小微企业、干事奢靡等扩大内需和高质料发展的环节限度。四是强调深切利率商场化改进，指点融资本钱“低位启动”。重申有治理的浮动汇率轨制，强调“风险中性”和“基本褂讪”。宏不雅审慎与金融褂讪委员会的建立、对重点限度风险惩办的形色、以及一次性信用耕种政策的推出，共同组成了“宏不雅审慎治理+微不雅信用撑持”的风险搪塞框架，体现了“坚决守住不发生系统性金融风险底线”与撑持微不雅主体活力的均衡。五是将下一阶段责任与“撑持‘十五五’兑现广漠开局”径直挂钩。在念念路中，除了延续总量、结构、利率汇率、风险防控等任务外，终点强调了加速金融商场轨制建设和高水平对外通达（如债券商场“科技板”、东谈主民币国外化），这指向了通过深切金融改进为中恒久高质料发展赋能。

总体而言，第四季度说明是一份起承转合、稳中求进、结构优先的政策宣导。既是对2025年限制宽松货币政策灵验性的总结，更是对2026年乃至“十五五”初期政策标的的定调。在保持总体宽松环境的同期，愈加防卫与财政政策的协同、愈加依赖结构性器具的精确滴灌、愈加健全宏不雅审慎与金融褂讪框架，以此安适经济复苏基础，培育新动能，干事于中国式当代化的全局计策。

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